Otimização de uma carteira de ativos setoriais utilizando o modelo Black-Litterman

Abstract

Nesse artigo foram utilizados seis conjuntos de ações de empresas de aviação negociadas na bolsa de valores de Nova Iorque (NYSE). As empresas selecionadas arbitrariamente tiveram como objetivo compor uma carteira setorial para aplicação do modelo Black-Litterman. As vantagens dessa aplicação são a superação da sensibilidade das mudanças nos valores esperados no modelo de Markowitz e a possibilidade de inclusão da visão do analista no modelo. Na primeira parte é apresentado brevemente o modelo Black-Litterman  e, em seguida, são apresentados os dados utilizados na análise e os resultados obtidos. O modelo Black-Litterman mostrou-se com baixo desvio padrão em relação aos retornos históricos dos ativos.